Shein（希音）以 270 亿美元估值筹备香港首次公开招股

Shein 正式启动全球发售，为其在香港交易所首次公开招股铺路，目标估值约为 270 亿美元。这家超快时尚零售商将发售 2.8 亿股股份，招股价介乎每股 47.60 至 49.50 港元，最多集资 138.6 亿港元（约 17.7 亿美元）。

公司在今年 7 月通过上市聆讯后，正筹备挂牌上市，由 Goldman Sachs、Morgan Stanley 及 JPMorgan 联席保荐。是次发售的基石投资者包括 Boyu Capital、Tiger Global、General Atlantic、Tencent、Greenwoods Asset Management 及 Taikang Life Insurance。按此计算，Shein 估值约 270 亿美元，低于疫情期间的高峰，约为预测销售额的 0.7 倍。

零售商选在财务表现备受挑战的时期公开上市，美国及欧盟取消小额豁免等贸易政策转变，正是原因之一。Shein 公布，2025 年净利润下跌 38.7%，至 20.6 亿美元；其后在 2026 年首季录得 9,900 万美元净亏损。为保留持股 33% 的创办人 Chris Xu（许仰天）的投票权，公司计划在上市后采用双重股权架构。

Shein 全球发售的最终招股价将于 2026 年 8 月 31 日厘定，并计划于 2026 年 9 月 1 日正式开始买卖。